이국적인 옵션은 무엇입니까?
이색 옵션 - 정의.
이색 옵션은 비표준 옵션으로 특수 조건이 추가되어 개별 투자자의 요구를 충족시키고 일반적으로 장외 파기 상품 (OTC)을 제공합니다.
이국적인 옵션 - 소개.
옵션 거래에는 두 가지 종류의 스톡 옵션이 있습니다. 표준화 된 옵션 및 비표준 옵션. 표준화 된 옵션 또는 때로는 "일반 - 바닐라 옵션"으로 알려진이 옵션은 증권 거래소에서 거래되는 일반적인 통화 옵션 및 풋 옵션입니다. 표준화 된 옵션은 가장 일반적으로 거래되는 옵션의 옵션이며 콜 옵션과 옵션 거래에 대한 옵션을 이야기 할 때 모두가 언급하고있는 것입니다.
이색 옵션 - 유형.
다음은 잘 알려진 이국적인 옵션의 전체 목록입니다.
특정 날짜에 도달했을 때만 통화 또는 풋 옵션인지 여부를 결정하는 이색 옵션.
Black-Scholes-Merton 모델 공동 창업자 인 Robert C. Merton의 발명품. 이들은 공격 가격이없는 이색 옵션입니다. 이국적 선택권의이 종류의 홀더는 선택권의 생활 도중 달성 된 제일 가격에 선택권을 운동한다.
2 타격 가격의 이국적인 옵션. 외침 옵션을 구입할 때 결정된 옵션과 외침 옵션을 사용하는 동안 홀더의 재량에 따라 결정되는 옵션
몇 가지 특정 날짜에 기본 자산의 평균 가격을 기준으로 보상하는 Exotic Options.
특정 가격에 도달했을 때 존재하거나 존재하지 않는 이국적인 옵션.
옵션이 돈으로 만료 될 때 고정 자산 금액 또는 기본 자산의 가치를 지불하는 이국적인 옵션.
이색 옵션은 파격 가격보다 높은 기초 자산의 가치와 동일한 금액을 지급합니다.
Exotic Options는 실제로 기본 자산이 아니라 기본 자산 그룹을 기반으로하는 Plain-Vanilla 옵션입니다.
이국적인 옵션은 소유자에게 다른 종류의 자산을 교환 할 수있는 권리를 부여합니다.
이국적인 옵션은 소유자가 만료일을 연장 할 수있게하는 일반 바닐라 옵션입니다.
이국적인 옵션은 실제로 기본 자산이 다른 옵션 인 옵션입니다.
이질적인 옵션 옵션의 수명 기간 동안 기본 자산의 최대 가격과 최소 가격의 차이에 따라 지불합니다.
2 개의 기본 자산을 기본 자산으로 사용하는 이색 옵션.
이국적인 옵션 - 이국적인 옵션과 표준 옵션의 차이점.
아래 표는 이국적인 옵션과 일반 바닐라 옵션 간의 주요 차이점을 요약 한 것입니다.
옵션 거래.
이국적인 옵션.
지금까지 모든 기사에서 바닐라 옵션 및 관련 전략으로도 알려진 간단한 풋 및 콜 옵션에 중점을 두었습니다. 이 마지막 기사에서 우리는 이국적인 선택에 초점을 맞출 것이다.
이국적인 옵션은 일반적으로 거래되는 바닐라 옵션보다 훨씬 복잡합니다. 결과 값 프로파일은 연속적이며 유효 기간 만료 시점의 값에만 의존하기 때문에 바닐라 옵션은 단순한 것으로 간주됩니다. 이색 옵션은 다른 모든 것입니다. 매우 큰 정의입니다.
따라서이 기사에서는 노크 - 인, 녹아웃, 리버스 - 노크 - 인 및 리버스 - 녹아웃으로 알려진 인 및 아웃 기능이있는 바닐라 옵션에만 중점을 둘 것입니다. 또한 미국식 디지털 옵션 인 원터치, 노 터치 및 더블 노 터치를 살펴 보겠습니다.
녹아웃 옵션은 만료되기 전에 미리 지정된 장벽 레벨에 도달하거나 터치하지 않는 한 일반 바닐라 옵션, 풋 또는 콜에 의해 기능합니다. 이 옵션은 옵션이있는 곳에 장벽이 놓여지면 역방향이라고합니다. 즉, 장벽이 콜 옵션에 대해 스트라이크를 초과하거나 장벽이 풋 옵션에 대한 스트라이크보다 낮 으면 (녹아웃 기능의 그림은 그림 1과 2 참조) knock-in 옵션은 장벽에 닿지 않는 한 무의미한 기능을합니다. 이 경우 일반 바닐라 옵션으로 변환됩니다. 다시 옵션은 돈이있는 곳에 장벽이 배치 된 경우에 사용됩니다 (그림 3 및 그림 4 참조). 동일한 장벽과 바닐라 옵션 스트라이크를 기반으로 노크 - 아웃과 녹아웃을 유지하는 것은 바닐라 옵션 자체를 보유하는 것과 같습니다. 따라서 동일한 장벽과 스트라이크로 노크 - 아웃과 녹아웃을 갖는 대가는 동일한 파업을 한 바닐라 옵션의 가격과 동일해야합니다. 노크 인과 녹아웃 옵션의 가격은 같은 파업을 한 바닐라 옵션보다 낮을 것으로 예상됩니다. 이런 식으로, 이국적인 옵션을 구매하는 사람은 기본적으로 바닐라 옵션에 동일한 노출을 얻지 만 저렴한 가격으로 근본적인 것이 장벽 레벨에 도달하는지에 대한 그의 예측이 사실 인 경우에 대비하여 노력할 수 있습니다.
이국적인 옵션 구매자는 바닐라 옵션과 유사한 노출을 얻지 만 가격 변동은 급격히 변합니다. 바닐라 옵션을 사용하면 변동성 매개 변수와 관련하여 항상 가격이 상승합니다. 그러나 장벽 옵션은 매우 다르게 동작 할 수 있습니다. 예를 들어 장벽에 근접한 기본 거래가있는 역방향 녹아웃 통화 옵션은 장벽에 도달 할 확률이 높아질수록 변동성이 증가하여 가치가 감소합니다. 반면 장벽을 치는 가능성이 높아짐에 따라 옵션의 가치 증가로 인해 동일한 옵션의 가치가 변동성의 증가에서 가치가 증가합니다 그것의 파업에. 이는 이전 기사에서 설명한 것처럼 단순한 감마 스 핑 전략이 옵션의 델타에 대한 파업과 장벽의 복잡한 영향으로 인해 관리하기가 매우 어려워지는 것을 의미합니다. 따라서, knock-in, knock-out, reverse-knock-in 및 reverse-knock-out은 종종 투기 거래에 관한 기사에서 설명한 방향 옵션 거래로 가장 적합합니다.
외래종 옵션의 또 다른 클래스는 터치 옵션으로도 알려진 미국의 디지털입니다. 그들은 특정 조건이 충족되면 미리 정해진 금액을 지불함으로써 베팅과 같은 기능을합니다. 따라서 보수는 전액 또는 아무것도 아니므로 디지털이라는 용어가 생깁니다. 원터치 옵션은 만료되기 전에 기본 가격이 장벽에 닿는 경우 지불합니다 (그림 5 참조). 무 접촉 옵션은 다른 방법으로 작동하며 기본 가격이 만료되기 전에 장벽에 닿지 않는 경우 지불합니다 (그림 6 참조). double-no-touch 옵션은 기본 가격이 만료되기 전에이 범위의 하한 또는 상한 경계를 벗어나지 않는 범위에 머물러있는 경우 지불합니다 (그림 7 참조).
터치 옵션의 견적은 지불금 발생 확률의 백분율로 이루어지며 지불금 발생 확률로 볼 수 있습니다. 장벽을 치는 확률로 인용문을 살펴보면 이전 기사에서 설명한 변동성 변동 및 검은 백조의 영향을 원터치 옵션으로 확인할 수 있습니다. 정규 분포에 비해 많은 작은 움직임이 있기 때문에 장벽에 가까운 옵션은 정상적으로 분포 된 곳보다 더 비쌉니다. 마찬가지로 더 극단적 인 움직임이있는 경우, 더 극단적 인 터치 레벨을 갖는 원터치 옵션은 접촉 가능성이 높아져서 더 비쌉니다. 마지막으로, 두 극단 사이의 원터치 옵션은 기본 가격 변동이 정상적으로 분배 된 경우보다 낮은 가격으로 실제로 거래됩니다.
이 기사에서 우리는 이국적인 옵션에 대해 다루었습니다. 선택기 옵션, 바구니 옵션, 룩백 옵션과 같은 다양한 이국적인 옵션이 존재합니다. 이들은 지금 당장 혼자있게 될 것입니다. 이 기사에서 설명하는 옵션은 대부분의 거래자에게 흥미로운 시작점으로 간주되는 가장 많이 거래되는 이국적인 옵션을 다루고 있습니다.
이국적인 옵션 : 보통 거래에서 탈출.
이국적인 옵션은 일반 옵션과 비슷하지만 복잡한 기능을 제공한다는 점만 다릅니다. 이러한 독특한 기능은 약간 교활한 금융 공학이 필요한 상황에 적응합니다. 모든 형태의 헤지를 필요로하는 상황, 투자자가 환율 및 가격 위험에 직면하는 상황뿐만 아니라 다른 많은 상황이 이러한 깔끔한 패키지로 해결 될 수 있습니다. 여기서 우리는 몇 가지 다른 종류의 이국적인 옵션을 살펴보고 포트폴리오에서 어떻게 사용할 수 있는지 살펴 보겠습니다.
이진 또는 디지털 옵션은 고유 한 지불 방법으로 정의됩니다. 파업 이상의 기본 자산 가격이 상승 할 때마다 최종 판매 대금이 점진적으로 증가하는 기존 통화 옵션과 달리이 옵션은 구매자에게 그 시점과 그 이후의 유한 한 일시금을 제공합니다. 반대로, 바이너리 풋 옵션의 바이어와 함께, 자산이 명시된 스트라이크 가격 이하로 마감되면 유한 한 일시금 지불금이 구매자에 의해 수령됩니다.
이 시나리오를 상상하기 어려우면 예제를 살펴 보겠습니다. 52 달러의 프리미엄으로 바이너리 콜 옵션을 구입하고, XYZ에 $ 50의 가격으로 10 달러의 지불금을 지불했다고 가정합니다. 빨리 감기하자 : 이제 만료일이고 XYZ는 $ 50.25입니다. 기본 자산 인 XYZ는 50 달러의 파업 가격을 상회하기 때문에 10 달러의 일시불 지급을 받게됩니다. 반대로 XYZ가 49 달러라면 아무 것도받을 수 없습니다. XYZ의 유효 기한이 120 달러 인 경우 지불금은 여전히 $ 10입니다.
이 예에서 허구의 XYZ 티커는 기본 자산으로 형평성을가집니다. 그러나 대부분의 트레이드 된 바이너리 옵션은 주식이 아닌 사건의 결과를 기반으로합니다. 특정한 날짜에 소비자 물가 지수의 수준이나 국내 총생산 (Gross Domestic Product)의 가치와 같은 것이 일반적으로 옵션의 기초입니다. 따라서 기본 조건이 충족되지 않기 때문에 조기 운동을 수행 할 수 없습니다.
미국과 유럽의 중간 정도는 무엇입니까? 그것은 버뮤다라고하는 작은 곳입니다. 옵션에 익숙하다면 미국 옵션과 유럽 옵션의 차이점을 알 수 있습니다. 미국 옵션은 구매와 만료일 사이에 언제든지 행사할 수 있습니다. 반면에 유럽의 옵션은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 버뮤다 옵션이 그 중간에 놓이는 것은 당연합니다.
버뮤다 옵션은 옵션 수명의 생성과 만료 사이의 특정 날짜뿐만 아니라 만료 날짜에 행사 될 수 있습니다. 이 옵션 스타일은 옵션을 행사할 때 라이터에게 더 많은 제어권을 제공 할 수 있으며 유럽 옵션의 제한없이 미국 옵션에 대한 약간 저렴한 대안을 구매자에게 제공합니다 (미국 옵션은 " 언제든지 "운동 기능).
Quanto 옵션이라고도하는 수량 조정 옵션은 구매자를 해외 자산에 노출 시키지만 구매자의 원화 환율에 고정 환율의 안전성을 제공합니다. 이 옵션은 외국 시장에 노출되기를 원하는 투자자에게는 유용하지만 옵션을 해결할 때 환율이 어떻게 정산 될지 걱정할 수 있습니다.
예를 들어, 브라질을 바라 보는 프랑스 투자자는 호의적 인 경제적 상황을 발견하고 브라질의 가장 큰 증권 거래소를 대표하는 BOVESPA 지수에 할당 된 자본의 일부를 투자하기로 결정할 수 있습니다. 문제는 프랑스 투자가가 유로화와 브라질 리얼의 환율이 중간에 어떻게 안정 될지 약간 걱정한다는 것입니다. 이 프랑스 투자자를위한 솔루션은 유로화로 표시된 BOVESPA에서 수량 조정 통화 옵션을 구매하는 것입니다. 이 솔루션은 투자자에게 BOVESPA에 대한 노출을 제공하고 지불금이 유로화로 유지되도록합니다.
2-in-one 패키지로서, 이 옵션은 본질적으로 전통적인 콜 옵션이 요구하는 수준을 초과하는 추가 프리미엄을 요구합니다. 이것은 통화량의 추가 위험을 감수하려는 경우 수량 조정 옵션 작성자에게 추가 프리미엄을 제공합니다.
가격 옵션에 관해서는 블랙 숄즈 옵션 가격 결정 공식을 사용하여 전통적인 옵션 가격을 책정 할 수 있습니다. 이국적인 옵션은 Black-Scholes만큼 널리 받아 들여지는 수치가 아니더라도 쉽게 가격을 책정 할 수 있습니다. 이는 이국적인 옵션의 고유 한 가격 책정이 투자자에게 또는 투자자를 상대로 작용할 수 있기 때문에 이익뿐만 아니라 단점으로 작용할 수 있습니다.
또 다른 딜레마는 이국적인 옵션으로 인해 가능한 유동성의 가용성과 위험입니다. 일부 이국적인 옵션에는 상당히 적극적인 시장 (바이너리 옵션)이 있지만 다른 옵션은 대부분 가늘게 거래되는 장외 시장 도구입니다. 일부는 이름이 기본 계약서에 명시되어 있기 때문에 유동성이없는 순수한 이중 당사자 거래 일 수도 있습니다.
이색 옵션에는 높은 수준의 활성 포트폴리오 관리 및 상황 별 솔루션에 적합한 고유 한 기본 조건이 있습니다. 이러한 파생 상품의 복잡한 가격 결정은 차익 거래를 유발할 수 있으며 이는 정교한 양적 투자자에게 좋은 기회를 제공 할 수 있습니다. 여기에 설명하기에는 너무 많은 다양한 이국적인 옵션이 있지만 사용법을 알고 있다면 거의 모든 거래 시나리오에서 이익을 얻는 법을 배울 수 있습니다.
이국적인 옵션.
'이국적인 선택'이란 무엇입니까?
이국적인 옵션은 기본 자산 또는 투자자가 특정 보수를받는 방법 또는시기의 계산과 관련하여 일반적인 미국 또는 유럽 옵션과 구조가 다른 옵션입니다. 이국적인 옵션은 교환 및 교환 거래와 같은 일반적인 바닐라 옵션보다 일반적으로 훨씬 복잡합니다.
'이국적인 선택'을 깨기
이국적인 옵션 예제.
사용할 수있는 다양한 유형의 이국적인 옵션이 있지만 다음은 일반적으로 거래되는 세 가지 옵션에 대한 세부 정보입니다.
복합 옵션은 소유자가 특정 날짜 또는 특정 날짜에 특정 가격으로 다른 옵션을 구입할 권리는 있지만 의무는 아닌 옵션을 제공하는 옵션입니다. 일반적으로 콜 옵션이나 풋 옵션의 기본 자산은 지분 증권이지만 복합 옵션의 기본 자산은 항상 또 다른 옵션입니다. 복합 옵션에는 전화 걸기, 전화 걸기, 풋 입력, 전화 걸기 등 네 가지 유형이 있습니다. 이러한 유형의 옵션은 일반적으로 외환 시장과 채권 시장에서 사용됩니다.
배리어 옵션은 일반 바닐라 콜 및 풋과 유사하지만 기본 자산이 특정 가격 수준에 도달 할 때만 활성화되거나 꺼집니다. 이러한 의미에서 장벽 옵션의 가치는 가격을 조금씩 변경하는 대신 도약으로 위 또는 아래로 뛰어 오른다. 이러한 옵션은 일반적으로 외환 및 주식 시장에서 거래됩니다. 이러한 이국적인 옵션에는 4 가지 유형이 있습니다 : 위로 및 아래로, 아래로 및 밖으로, 위로에서 그리고 아래로. 예를 들어, $ 80의 거래 가격을 가진 장벽 옵션이 현재 $ 80로 거래되고있는 주식에 기록 될 수 있습니다. 이 옵션은 $ 80에서 $ 99.99에 이르는 가격에서 정상적으로 작동하지만 기본 주식의 가격이 $ 100에 도달하면 옵션이 무너지고 쓸모 없게됩니다.
선택자 옵션은 소유자가 자신이 소유 한 옵션이 유럽 통화 옵션 또는 유럽 통화 옵션이 될지 여부를 결정할 수있는 특정 기간을 제공합니다. 이러한 유형의 옵션은 일반적으로 주식 시장 특히 지표에 사용됩니다. Chooser 옵션은 가까운 장래에 대규모 가격 변동이 예상되는 경우 큰 선택입니다. 일반적으로 통화 및 Put Stratedle보다 저렴한 비용으로 구입할 수 있습니다.
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